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天天觀熱點：萬華化學(xué)2022股東大會見聞

2023-05-13 18:40:27 來源：雪球

【資料圖】

#萬華化學(xué)# 如期參加了萬華化學(xué)的股東大會，作為從大學(xué)就買入萬華并持有至今的個人投資者，對于萬華也是第一次參加股東大會，之前不參加是因為可能覺得自己已經(jīng)相對比較了解這個公司。今天雪球上的很多朋友問在股東會見聞，我也簡單分享一下。大家多多批評，歡迎互相交流

煙臺開發(fā)區(qū)希爾頓，這個海景房不錯，哈哈

管理層很有效率，早上九點正式開始，十幾分鐘走完流程后直接進入到交流環(huán)節(jié)。1.對于萬華目前的MDI處于周期的哪個階段？MDI的競爭格局怎么樣？寇總：一方面目前MDI的價格處于10年歷史最低位，（廖總補充，可能處于15年最低價）；目前全球有8家公司34套MDI裝置，總產(chǎn)能約990萬噸，其中有15套裝置小于20萬噸，20年以上的裝置有20套產(chǎn)能約400萬噸，這些“小、久”裝置在可見的未來將會因為沒有競爭力而淘汰。而只有萬華在未來擴產(chǎn)計劃，萬華規(guī)劃的擴產(chǎn)計劃全部投產(chǎn)后，將戰(zhàn)全球產(chǎn)能的47%。

2.公司收購巨力，有哪些考慮？寇總：目前的TDI格局：三菱、東曹等均有減產(chǎn)預(yù)期，全球玩家將有15家減到11家，由31套裝置減到25套，產(chǎn)能由344萬噸減到311萬噸。而目前日韓一些裝置產(chǎn)能只有3-5萬噸，裝置小而分散，眾多原因造成TDI價格波動大，也不利于下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。萬華的收購將會重塑產(chǎn)業(yè)格局，利用低成本的優(yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的共贏。另外，對于開拓西北市場，一路一帶也是考慮。（在周期的低點進行收購兼并是萬華一貫的作風(fēng)，寇總財務(wù)出生，本身也是資本運作的高手）3.對于石化業(yè)務(wù)毛利低，周期波動大怎么看？對于蓬萊產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展定位怎么看？廖總：2021年石化的市場到達了一個頂點，本身就是不可持續(xù)的，目前在低點震蕩企穩(wěn)；蓬萊和煙臺一體化發(fā)展，可以理解為煙臺產(chǎn)業(yè)園的延申，主要原料（丙烷，乙烯，合成氣等）由長輸管線直供蓬萊園區(qū)，蓬萊基地承擔著公司研發(fā)結(jié)果的落地，石化業(yè)務(wù)主要是為下游新材料提供長遠的發(fā)展空間。4.公司的人才引進和流失，研發(fā)和管理崗位的離職率？廖總：離職主要是集中在入職一年的校招員工，入職三年以內(nèi)離職的大約有80%，入職五年以內(nèi)的大約有95%。人才的流動本身也是正常現(xiàn)象，萬華通過薪資，股權(quán)，發(fā)展等引才，育才，留才。5.公司有沒有維護二級市場股價的想法，對于合成國際的減持怎么看？寇總：股價影響因素是多方面的，公司沒有想法也沒有能力去維護二級市場的股價。重點還是用公司的發(fā)展回報股東，自上市也取得了120倍的投資回報。對于合成國際，寇總和廖總都表示是早期的財務(wù)投資，公司無法左右，也不認識合成國際的人，不然幫你問問看要減持多少，哈哈。6.公司短期的還債壓力如何？李總：公司的融資渠道是多樣的，發(fā)展也是在負債絕對安全的前提下進行，對于公司的盈利能力很有信心，現(xiàn)金流比較充足金流，因此短期的借款相對較多。今年的長短期借款利率在比差在收窄，公司可能也會適當考慮增加長期借款問答環(huán)節(jié)很多朋友都提了很多有意思的問題，比如巴斯夫的營收是萬華的四倍，市值卻幾乎和萬華相當，廖總一頓分析，也很有格局表示巴斯夫確實是低估了，但是萬華也不貴也有點低估；比如化工安全形勢嚴峻，廖總寇總每天能睡著覺嗎？管理層年紀也不小了，接班人有沒有選好？

整個股東會給我的感受還是，管理層還是很優(yōu)秀，公司是中國少有的優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)，至于目前的投資價值，以后和大家交流分享#萬華化學(xué)# @耐力投資 @旭川雪山 @黃老邪-桃花島

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